EBC金融集团（EBC）在一份市场报告中透露，金砖+（BRICS Plus）贸易集团的成员国目前持有超过6000吨黄金，占全球央行储备总量的约17.4%，而2019年这一比例为11.2%。
在金砖+国家中，俄罗斯以2336吨的黄金储备居首，中国持有2298吨，印度持有880吨。俄罗斯和中国的黄金储备合计占该集团黄金持有总量的约74%。2020年至2024年间，金砖+成员国的央行购买了全球主权国家黄金购买总量的50%以上。2025年前9个月，金砖+国家共增持了663吨黄金，价值约910亿美元。巴西在2025年9月增持了16吨黄金，这是自2021年以来的首次黄金购买。EBC将这种结构性转变归因于2022年西方国家冻结了约3000亿美元的俄罗斯外汇储备。其结果是，央行黄金购买量从2022年前估计的年均500吨，跃升至此后三年中每年超过1000吨。EBC解释说，存放在本国金库中的黄金无法通过环球银行金融电信协会（SWIFT）系统被冻结或没收。报告指出，黄金积累是转变的一个方面，另一方面是美元在全球储备中所占份额的下降。国际货币基金组织（IMF）的“官方外汇储备货币构成”（COFER）数据显示，美元的份额从1999年的71%下降到2025年底的约57%，为1994年以来的最低水平。报告称，外国央行持有的美元计价资产自2014年以来基本持平。EBC解释说，美元份额的下降并非由主动抛售驱动，而是由于欧元、日元、黄金以及日益增长的非传统货币篮子所持储备的增长速度更快。
世界黄金理事会（WGC）2025年的调查发现，全球73%的央行官员认为未来五年美元的储备份额将进一步下降，而43%的受访央行计划增加黄金储备，这两个比例均创下历史新高。EBC在其市场报告中指出，黄金在官方储备资产中的份额从2015年低于10%翻了一倍多，目前超过23%。报告认为，这很大程度上反映了黄金价格的上涨，但也因为央行正在将投资组合中越来越多的部分配置给黄金，而霍尔木兹危机加剧了这种紧迫性。沙特阿拉伯持有约323吨黄金，仅占其总储备的2.6%。EBC表示，考虑到该国拥有超过5000亿美元的储备，这一配置比例明显偏低。报告指出，仅将黄金配置比例提高到5%，就需要单一买家购买相当于2026年全年预计央行需求总量的黄金。
EBC表示，沙特阿拉伯尚未公开宣布增持黄金的计划，但其金砖+成员身份、对mBridge平台的参与以及与中国不断深化的关系，都指向一种战略性的重新定位——从逻辑上讲，这种定位很可能包括黄金。
WGC预计今年央行购金量为750至850吨，仍远高于历史正常水平。报告指出，这一规模约占全球年矿产供应量的20%，并且无论价格如何，都会以单向流动的形式被吸收。这形成了一个结构性底部，使得每一次回调的深度都小于上一次。EBC指出，央行需求正得到机构资金流的强化。2025年全年，黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入加速，中国保险业也已获得黄金投资的试点配额。报告强调了三个可能加速当前趋势的事态发展。第一，如果中国恢复公开报告黄金储备增持情况，并披露超出预期的持有量，这将立即成为催化剂——自2024年5月以来，中国尚未公开报告过购金行为。第二，如果沙特阿拉伯或阿联酋正式提高黄金配置比例，将证实最新的金砖+成员国正在效仿俄罗斯和中国的做法。
第三，事态发展取决于下一次IMF的COFER数据中美元储备份额是否会进一步下降，因为每一次份额的下降都会强化推动主权黄金需求的市场叙事。
来源：矿业周刊
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